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Morgan Stanley의 애널리스트 Stephen Grambling이 월요일 여러 카지노·게임 관련 종목에 대한 신규 분석을 시작했다. 그중 **Las Vegas Sands(NYSE: LVS)**와 **Red Rock Resorts(NASDAQ: RRR)**가 긍정적인 평가를 받았다.

Grambling은 총 9개 게임·카지노 관련 종목에 대한 분석을 시작했으며, 이 가운데 단 3개 종목에 “Overweight(비중확대)” 등급을 부여했다. Red Rock과 Las Vegas Sands가 그중 두 종목이다.

LVS에 대한 그의 강세 전망에는 49달러의 목표주가가 포함됐다. 이는 당시 주가 기준으로 약 16.66%의 상승 여력을 의미한다.

LVS 주가는 연초 이후 이미 15.89% 상승했으며, 이는 카지노·게임 업계 전체에서도 상당히 좋은 성과다.

특히 이 회사가 마카오에서 강력한 입지를 확보하고 있다는 점을 감안하면 더욱 눈에 띄는 상승세다.

Las Vegas Sands, 미국 경기와 직접적인 연관성 낮아

현재 Las Vegas Sands의 카지노 리조트 포트폴리오는 총 6곳으로 구성되어 있다.

마카오 5곳
싱가포르 Marina Bay Sands 1곳

따라서 회사는 미국의 거시경제 상황에 대한 직접적인 노출이 사실상 없다.

예를 들어 미국의 지속적인 고물가와 금리 상승 같은 국내 경제 변수의 영향을 미국 카지노 기업들보다 상대적으로 덜 받는다.

다만 그만큼 마카오 관련 뉴스와 규제 및 시장 상황에는 주가가 민감하게 반응할 수 있다.

그럼에도 Grambling은 LVS의 **위험 대비 수익률(risk/reward)**이 매력적이며, 탄탄한 재무구조가 향후 전 세계에서 새로운 프로젝트를 추진할 수 있는 기반이 될 수 있다고 평가했다.

Red Rock Resorts, 라스베이거스 종목 중 최선호

Grambling은 Red Rock Resorts에도 긍정적이다.

그는 RRR에 “Overweight(비중확대)” 등급과 52달러의 목표주가를 제시했다.

이는 당시 주가에서 약 21%의 상승 여력을 의미한다.

Morgan Stanley 애널리스트가 Red Rock에 대해 낙관적인 이유 중 하나는 회사가 집중하고 있는 Las Vegas Locals 시장이다.

Grambling은 이 시장이

“게임 산업에서 가장 좋은 인구통계학적 추세와 가장 높은 진입장벽을 갖춘 시장 중 하나”

라고 평가했다.

Red Rock Resorts는 이름을 딴 Red Rock Casino Resort & Spa를 라스베이거스의 Summerlin에서 운영하고 있으며, Henderson에서는 Green Valley Ranch를 운영한다.

이외에도 라스베이거스 지역에서 Station 브랜드를 통해 여러 카지노를 운영하고 있다.

회사 웹사이트에 따르면 Wildfire 카지노 10곳도 운영하고 있으며, 이 가운데 7곳은 Henderson에 위치한다.

Boyd Gaming에는 부정적

Grambling이 Red Rock을 긍정적으로 평가하는 반면, 경쟁사인 **Boyd Gaming(NYSE: BYD)**에 대해서는 상대적으로 부정적이다.

Boyd 역시 Las Vegas Locals 시장에서 사업을 펼치고 있지만, Grambling은 이 종목에 “Underweight(비중축소)” 등급을 부여했다.

라스베이거스 스트립 카지노주에는 신중한 입장

미국 경제가 이미 경기침체에 들어섰는지를 두고는 여전히 논쟁이 이어지고 있다.

그러나 내년 어느 시점에 경제 성장 둔화가 나타날 가능성에 대해서는 상대적으로 더 많은 의견이 모이고 있다.

이러한 경기 둔화는 카지노·게임 관련 주식에 부정적인 영향을 줄 수 있다.

이에 따라 Grambling은 라스베이거스 스트립의 최대 카지노 운영업체인 MGM Resorts International과 **Caesars Entertainment(NASDAQ: CZR)**에 대해 모두 “Equal Weight(중립)” 등급을 부여했다.

그는 소비자들이 더욱 어려워진 경제 상황에 맞춰 지출을 줄이면서 미국 카지노 총게임매출(GGR, Gross Gaming Revenue)이 내년에 감소할 가능성이 있다고 전망했다.

Wynn과 Penn도 중립

Grambling은 **Wynn Resorts(NASDAQ: WYNN)**에도 “Equal Weight(중립)” 등급을 제시했다.

Wynn은 매출의 상당 부분을 마카오의 두 통합형 리조트에서 창출하고 있다.

미국 최대 규모의 지역 카지노 운영업체인 Penn Entertainment(NASDAQ: PENN) 역시 “Equal Weight(중립)” 평가를 받았다.